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试论企业财务风险及其防范
作者:刘明 发表时间:2016年02月28日 浏览量:38 分享到空间
【摘要】:21世纪是充满竞争和挑战的多变的世纪,企业赖以生存的市场环境发生了急剧的变化。技术革新﹑全球化和信息的快速传播意味着市场壁垒已被打破,企业正面临着来自国内﹑国际市场日益激烈的竞争和严峻的挑战。成功的企业家需具有现代企业管理思想,掌握现代企业科学管理方法,强化风险防范意识。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节,它的存在,无疑会对企业生产经营产生重大影响;同时财务风险作为一种信号,能够全面综合反映企业的经营状况。因此,企业经营者必须要进行经常性财务分析,树立风险意识,建立有效的风险防范处理机制,加强企业财务风险控制,防范财 务危机,建立预警分析指标体系,进行适当的财务风险決策,同时对企业财务风险成因及其防范对策的研究,对降低风险、提高效益,具有十分重要的意义
【关键词】:企业 财务风险 风险成因 防范措施
一、财务风险含义和特征概述
(一)、 财务风险的概念
财务风险是指由于多种因素的作用,导致企业财务状况的不确定,使得企业不能实现预期财务收益,由此给企业蒙受损失的可能性。财务风险有广义的定义和狭义的定义,决策理论学家把风险定义为损失的不确定性,这是风险的狭义定义。风险不只是指损失的不确定性,而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就是不确定性,它既可能给活动主体带来威胁,也可能带来机会,这就是广义风险的概念。企业财务风险存在于企业整个财务活动过程中,始终贯穿于生产经营的整个过程中,可将其划分为:筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。
(二)、企业财务风险的特征
财务风险是指在财务活动中,由于各种难以预料或控制的因素影响,财务状况具有不确定性,从而使企业有蒙受损失的可能性。主要特征表现在:
1、客观性:即财务风险是不以人的意志为转移而客观存在的。也就是说,风险时时处处存在,人们无法回避它、消除它,只能通过各种技术手段来应对风险,降低风险。
2、全面性:即财务风险存在于企业财务管理的全过程,在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动,均会产生财务风险。
3、不确定性:即在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生。这就意味着企业的财务状况具有不确定性。
4、收益与损失共存性:风险与收益是成正比的,即风险越大收益越高,风险越小收益越低。因而可以说,收益性与损失性是共存的。
5、激励性:即财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险,加强财务管理,提高经济效益。
二、财务风险的基本类型
企业财务风险一般可以分为以下四个方面的类型:即筹资风险、投资风险、经营风险、外汇风险。
1、筹资风险
由于资金供需市场与宏观经济环境的变化,企业筹集资金通常会给财务成果带来不确定性,这种不确定性就是筹资风险。响影企业筹资风险既有宏观方面的因素,也有微观方面的因素。从宏观的角度来讲,国家财政政策、产业政策和货币政策都将对企业筹资行为产生间接的影响。如国家产业政策中不同类型的企业受到国家保护、扶植的程度不同,企业的筹资成本也就不同,筹资风险也便存在差异。从微观的角度来讲,企业筹资的资本结构即负债规模,筹资期限结构即长短期负债的比例对筹资风险的大小有着直接决定作用。一般情况下,权益资本成本大于债务资本成本,因为债务利息率通常低于股票利息率,并且债务利息可以税前支付,具有抵税功能。因此,由于市场不完善的特性在特定时期内合理提高债务资本比率,降低权益资本比率,可以全面降低企业的综合资本成本,提高公司价值。利用债务筹资可以获得财务杠杆利益,但是企业如果一味地追求降低资本成本,导致负债规模过大,则必然会使企业承担的利息支出过大,进而出现财务危机。
2、投资风险
投资风险主要是因为投资活动而给企业财务成果带来的不确定性。企业投入一定资金后,由于市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离,不能达到预期的效益,从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险即投资风险。投资风险可分为系统风险和非系统风险,系统风险通常是指扣除多样化投资分散的那一部分风险后所剩下的风险,是企业多样化投资所不能分散的那一部分风险,而非系统风险则是企业多样化投资所分散的那一部分风险。一般说来,投资风险与投资收益成正比,投资风险越大,收益就越高,风险越小,则收益越低。若风险程度不同而得到同一投资利润率的机会那么人们都去选择风险小的投资,即各企业一哄而起重复建设,这种产品的市场往往很快就会供过于求,价格和投资收益率迅速下降,投资风险因此而逐渐加大。企业的投资活动包括企业的主业投资和其他项目投资,企业的投资风险主要是根据项目的报酬率来确定,若项目利润率大于负债利率,则风险较小
3、经营风险
经营风险又称营业风险,是指在企业的生产经营过程中,供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞,产生企业价值的变动。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。采购风险是指由于原材料市场供给商的变动而产生的供给不足的可能,以及由于信用条件与付款方式的变动而导致实际付款期限与平均付款期的偏离;生产风险是指由于信息、能源、技术及人员的变动而导致生产工艺流程的变化,以及由于库存不足所导致的停工待料或销售迟滞的可能;存货变现风险是指由于产品市场变动而导致产品销售受阻的可能;应收账款变现风险是指由于赊销业务过多导致应收账款治理成本增大的可能性,以及由于赊销政策的改变导致实际回收期与预期回收的偏离等。
4、外汇风险
外汇风险是由于汇率变动而引起的企业财务成果的不确定性也是一种常见的财务风险,从事对外经济、贸易、投资及金融的公司、企业组织、个人及国家外汇储备的管理与营运等,通常在国际范围内收付大量外币,或持有外币债权债务,或以外币标示其资产、负债价值。由于各国使用的货币不同,加上各国间货币汇率经常变化,因此在国际经济往来中,在国际收付结算的时候,就会产生外汇风险。就拿我国经济而言,随着我国经济的不断发展,对外贸易额的不断增长。我国已经成为世界上第四大进出口贸易国,所以外汇汇率的微小变动,对我国企业来说可能产生极大的财务损失。随着经济全球化,世界经济不断融合,市场改革的不断推进,经济全球化不断加深以及人民币由官方利率逐渐转变为自由的市场利率,我国企业今后将会面临越来越多的汇率风险。
三、企业财务风险成因分析
企业的财务风险产生于各种具有财务性质的交易以及企业各种的商业活动。法律行为、新项目、企业收购和兼并、举债筹资以及能源成本的变化,都可能导致财务风险的产生。同样的管理层、利益相关者、竞争者和外国政府的活动甚至天气变化,也有可能导致财务风险的产生。具体主要表现在以下几个方面:
(一)企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境
企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外,但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说,是难以准确预见和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。例如世界原油价格上涨导致成品油价格上涨,使运输企业增加了营运成本,减少了利润,无法实现预期的财务收益。财务管理的环境具有复杂性和多变性,外部环境变化可能为企业带来某种机会,也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境,必然会给企业理财带来困难,从而导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。表现在对外部环境不利变化不能进行科学的预见,反应滞后,措施不力,由此产生财务风险。
(二)企业资本结构不合理导致财务危机产生
企业的资本结构不合理资本结构是财务管理理论和实践中的一个极其重要的问题,其合理与否直接影响企业的发展。当前,我国资本结构不合理突出表现在:企业控制权过于集中,股权结构不合理,一方面使中小股东由于受到了与会股东最小持股数量的限制而无权参加股东大会,不能行使自己的表决权,从而损害了他们权益,助长了大股东操纵股票市场投机行为。另一方面,大股东公司中的绝对控股和相对控股,使股东大会形同虚设,违背了现代公司产权主体的多元化和股权分散化的要求,也无法形成有效的公司治理结构;资产负债率过高,权益资本不足。负债结构不合理,造成资金和负债期限的不对称,将因利率的上升而加大公司破产风险。具体表现为负债资金占全部资金的比例过高。资金结构的不合理往往致企业财务负担沉重,偿付能力严重不足,由此产生财务风险。
(三)企业财务决策缺乏科学性导致决策失误
财务决策按照决策时间划分,可分为长期财务决策和短期财务决策:按照业务来分,财务决策可具体分为筹资决策、投资决策以及资金运营和利润分配决策。实际上,财务的决策过程可看成一个对企业财务政策和财务方案进行制定和选择的过程,其中,决策机制将决定财务决策的科学性与否。毋庸质疑,我国企业的财务屡屡发生决策失误,普遍存在着主管决策和经验决策现象,在决策之前缺乏必要的周密系统的项目可行性研究以及充分的科学论证,由此导致的决策失误频频发生,致使企业的投资无法按期收回,投资项目不能获得预期的收益,从而为企业带来巨大的财务风险。
(四)企业财务风险意识淡薄以及财务管理人员对财务风险的客观性认识不足
从目前来看,一些企业面对收益丰厚的投资项,往往更愿意关注项目能够给自身带来的丰厚利润,却对利润背后隐藏的巨大财务风险置若罔闻,不顾自身的财力匮乏,针对被看好的项目大力举债融资的同时很少去仔细考虑企业资金成本高低和自身偿债能力水平,最终往往给自己带来沉重的债务负担,因到期无力偿付款项的事件也屡屡发生,有些企业因此还出现了“借新还旧”的恶性循环之中。同时由于我国企业的财务风险管理普遍滞后,使得财务风险管理人才不能够告诉企业在哪些环节存在财务风险,且不能够及时指出该风险的形成原因以及造成的影响,并以此向企业提出规避和抵御这些风险的有效措施,从而制约了企业风险管理的顺利发展,导致财务风险的发生。
(五)企业内部财务关系混乱
企业内部财务关系不明相对混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因。《基本规范》中明确指出:“企业应当根据国家有关法律法规和企业章程,建立规范的公司治理结构和议事规则,明确决策、执行、监督等方面的职责权限,形成科学有效的职责分工和制衡机制。”然而企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间在职能界定与划分,资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象,造成资金使用效率低下,致使资金流失严重,资金的安全性、完整性无法得到保证,资金使用没有有效的监督与控制。
四、财务风险对企业生产经营的现实影响
(一)影响了企业负债经营的效率
(二)制约了企业投资效益的增长
(三)束缚了企业资金的顺畅流通
(四)阻碍了企业的可持续发展
四、全面防范企业财务风险的有效对策
在市场经济条件下,财务风险是客观存在的,要完全消除风险及其影响是不现实的。所以,企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险,而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此,要加强企业财务风险防范,如何防范企业财务风险,化解财务风险,以实现财务管理目标,是企业财务管理工作的重点。现着重从以下几点来谈谈如何防范企业财务风险。
(一)分析宏观环境及其变化提高企业应变能力
面对不断变化的财务管理环境,企业应制定财务管理战略,设置高效的财务管理结构,配备高素质的财务管理人员,健全财务管理规章制度,强化财务管理的各项基础工作,使企业财务管理系统有效运行,以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。外部环境虽然存在于企业之外,企业无法对其施加影响,但并不是说企业面对外部环境变化就无所适从。为防范财务风险,企业应把不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究,把握其变化趋势及规律,并制定多种应变措施,适时调整财务管理政策和改变管理方法,从而提高企业对财务管理外部环境变化的适应能力和应变能力,以降低因外部环境变化给企业带来的财务风险。
(二)完善财务管理系统适应变化的环境
建立和不断完善财务管理系统,以适应不断变化的财务管理环境。面对不断变化的财务管理环境,企业应设置高效的财务管理机构,配备高素质的财务管理人员,不断提高财务管理人员的风险意识,要使财务管理人员明白,财务风险存在于财务管理工作的各个环节,任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险,财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。另外,还应健全财务管理规章制度,强化财务管理的各项基础工作,使企业财务管理系统有效运行,以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险
(三)提高财务决策的水平防止产生财务风险
只有提高财务决策的科学水平,才能防止因决策失误而产生的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败,经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险,企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中,应充分考虑影响决策的各种因素,尽量采用定量计算及分析方法,并运用科学的决策模型进行决策,对各种可行方案决策,切忌主观臆断。同时现代企业可以利用多种方法来防范和规避财务风险,其中具体方法包括:
(1)分散法。即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。对于风险较大的投资项目,企业可以与其它企业共同投资,以实现收益共享、风险共担,避免企业独家承担投资而产生的财务风险。在多种经营方式下,某些产品因滞销而产生的损失,会被其他产品带来的收益所抵消,从而可避免单一经营产生的无法实现预期收益的风险。
(2)回避法。即企业在选择理财方式时,应综合评价各种方案可能产生的财务风险,在保证财务管理目标的前提下,选择风险较小的方案,以达到回避财务风险的目的。一般来讲,长期投资的风险大于短期投资风险,股权投资风险大于债权投资风险,所以,企业选择投资方式时,尽可能采用风险低的债权投资和短期投资。
(3)转移法。企业在遵循合法、合理、公平、公正原则的基础上,可以采取措施转嫁风险。它包括保险转移和非保险转移。保险转移是指企业通过购买财务保险将财产损失的风险转移给保险公司承担;非保险转移是将某种特定风险转移给专门机构或部门。如对企业闲置的资产,采用出租或立即售出的处理方式,将资产损失的风险转移给承租方或购买方。
(4)降低法。即企业面对客观存在的财务风险,努力采取措施降低财务风险的方法。如企业可在保证资金需要的前提下,适当降低负债资金占全部资金的比重。在生产经营活动中,可以通过提高产品质量、改进产品设计、开发新产品及开拓新市场等手段,降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险。另外,也可以按照稳健原则建立风险基金,以此降低风险损失对企业正常生产经营的影响。
(四)明确企业内部财务关系,作到责、权、利的协调统一
为防范财务风险,企业必须理顺内部的各种财务关系。首先,要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责,并赋予其相应的权力,真正作到权责分明,各负其责,建立企业财务风险的跟踪监视机制,对企业的每一项重大的筹资、投资活动以及现金流量等财务风险种类的风险程度进行不间断的跟踪、监视,保证随时了解和掌握;对每项存在风险的财务活动实行责任制,即首先明确主要的风险承担者;其次,要给其相应的财务活动权利:再次,在明确其要承担的风险责任的风险报酬,进行严格的考核兑现。这一条是每个企业都应当重视和实施的。另外,在利益分配方面,应兼顾企业各方利益,以调动各方面参与企业财务管理的积极性。从而真正作到责、仅、利相统一,使企业内部各种财务关系清晰明了。
(五)建立有效的风险处理机制,增强抗险能力
企业要防范财务风险,在选择投资方案时,应综合评价各种方案可能产生的财务风险,在保证利润目标实现的前提下,选择风险较小的方案以达到回避财务风险的目的。根据自身需求建立财务防范机制,应对财务风险进行事前预测、事中控制及事后管理,建立和完善财务风险预警系统,抓好有效控制点。当出现风险信号时,应采取预防性控制措施,防止风险损失的发生或尽量降低风险的损失程度。从企业全局出发,针对不同的职能部门规定不同的经济责任,划分不同的经济职能。财务部门加强对投资决策、成本控制等方面的研究,通过各种形式的内部市场化建设,以及内部结算中心的建设来优化财务管理行为。为适应组织结构扁平化的发展趋势,财务管理应广泛应用现代化的网络和信息技术,加快信息的集成化速度。在企业中实施企业资源规划系统使企业有限的资源得到充分的发挥,提高企业的经济效益。这既是防范与化解财务风险的重要措施,也是确保企业财产安全和财务活动效益性的有效手段。
综上所述,财务风险无时不存在于企业的经营过程中,是现代企业面对市场竞争的必然产物,作为现代企业的经营者,在面对可能存在的风险,要以规范和科学的管理为基础,采取符合企业经营需求和运行规律的财务战略和措施对策,防范和规避各种财务风险,并通过对企业的日常经营管理活动的宏观环境及其变化情况进行分析、不断提高财务人员风险意识,加强财务管理的基础工作、提高财务决策的科学化水平、理顺企业内部财务关系使责权利相统一、建立财务危机预警指标体系,加强筹资、投资、资金回收及收益分配的风险管理,才能最终实现企业效益最大化。在挑战和机遇并存、效益和风险同在的市场竞争大环境下,要客观地分析和认识财务风险,采取各种措施来控制和避免财务风险的发生,并不断完善财务风险的管理工作,才能努力实现企业的健康、顺利与可持续发展。